随着公募REITs一季报相继披露，备受市场关注的首只央企高速公路REIT——华夏中国交建REIT（简称中交REIT代码：508018）的一季报营收情况也揭开面纱。一季报显示，华夏中国交建REIT一季度实现营收约1.16亿元，结合高速公路季节性特征合理预计，今年后续三个季度的车流量及通行费收入相对去年同期将有望呈现更显著的同比增长趋势。

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一季度营收过亿

未来持续增长可期

随着2022年影响高速公路行业的多重不利因素基本消除，高速公路行业经营情况迅速改善，加之春运到来，全国路网交通量呈现出恢复态势。基金季报显示，华夏中国交建REIT底层资产嘉通高速2023年一季度车流量及通行费收入增长显著，报告期内实现通行费收入（不含税）1.157亿元，日均通行费收入（不含税）达128.57万元，较2022年四季度环比增长21.6%，较2022年一季度同比增长8.3%，较2019年一季度同比增长35.3%。2023年3月末，嘉通高速日均通行费收入进一步提升至约150万元/日的水平，较2022年全年日均通行费收入增长30.3%，显示出较为强劲的增长态势。

具体看来，报告期内，因旅客出行热度在春运期间持续高涨，探亲访友、商务出行、外出旅游等需求增长势头迅猛，客车流量的增长更为显著。嘉通高速客车日均自然车流量达1.9万辆，较2022年四季度环比增长153.5%，较2022年一季度同比增长42.5%。同时，随着交通运输业有序恢复，嘉通高速货车流量恢复也趋势良好，一季度货车自然车流量逐月增长（1-3月日均分别为0.8万辆、0.9万辆、1.0万辆）；直至3月31日达到1.28万辆，同比去年增长了27.0%。

高速公路全年通行费收入往往呈现出一定的季节性特征，因为春节期间小客车免费通行及春节前后为传统货运淡季，由此一季度通行费收入通常占全年收入比重相对较低。基金管理人华夏基金结合今年一季度嘉通高速车流量及通行费收入改善情况及过往年度第二至第四季度实际经营情况，合理推测，认为嘉通高速今年后续三个季度的车流量及通行费收入相对去年同期将有望呈现出更显著的同比增长趋势。

专业运营赋能

利润率持续提升

业绩提升的背后，离不开专业运营的赋能。华夏中国交建REIT一季报显示，报告期内，基金管理人和运营管理机构努力降本增效，基础设施项目公司的息税折旧摊销前利润率达87.56%，较2022年报告数据（82.88%）进一步提升4.68个百分点，保持在行业领先水平。

具体看来，华夏中国交建REIT运营管理团队积极开展了多项工作，促进嘉通高速车流量更快恢复，通行费收入持续增长。

首先是开展系列专项营销活动，一方面持续推进“武深联盟”活动进程，加强与湖南、广东高速集团的联合工作，促进武深高速车流量全面提升；另一方面开展“春雷行动”“畅行武深高速·关爱卡友一路”“中交带您游崇阳”等专题营销活动，协同湖北省公路事业中心、综合执法局、交通广播电台（FM94.8）、交警路政等行业主管部门及联勤联动单位等，共同加强对货车、客车司机群体的关怀和宣传，为嘉通高速引车上路带来了良好的宣传效果。

其次，持续针对京港澳高速公路（G4）蔡甸汉江大桥维修，在石咀互通、赤壁西枢纽等关键点位设置指引路牌，与相关路段管理人沟通协调，在京港澳高速转硚孝高速的灯塔互通、硚孝高速转四环线的径河互通、武深高速转京港澳的金水互通等关键节点设置指引路牌，全力将车流引至嘉通高速。

此外，嘉通高速运营管理团队有序开展春运期间综合检查工作，做好现场督导、特情规范处置等稽查工作；持续完善数字化建设，开创AI助力稽查打逃，切实保障通行费收入颗粒归仓。（cis）

风险提示：公募REITs与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，其预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中高风险品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。公募REITs为基础设施基金，大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起本基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。公募REITs在基础设施之外投资固定收益资产，可能面临信用风险、利率风险、收益率曲线风险、利差风险、供需风险和购买力风险。公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。本基金存在其他与公募基金相关的风险和与基础设施项目相关的风险，详见招募说明书等法律文件。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎

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