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（记者 陆婷婷）库存扰动、需求不振，终端寒气蔓延至PCB上游，不少厂商通过降价揽订单。有市场消息称，除中低阶产品降低售价外，连需求相对硬挺的车用PCB也陆续降价。今年以来，开工不足、产能利用率低等诸多难题摆在PCB企业面前。“电动车价格降低，导致上游供应链产品价格下降，PCB也难逃（其影响），新一轮降价，PCB厂商回头争取车用订单更加剧了这个局面，尤其以比亚迪内地PCB供应商为代表。”方融科技高级工程师、科技部国家科技专家库专家周迪告诉记者。对于今年上半年的PCB行业前景，多家公司仍“面露难色”，认为需求疲软、价格战或大概率延续。而下游应用中，长期增长较为明确的汽车板、AI服务器等则成为企业竞相角逐点，高阶HDI、高多层板、封装基板等高附加值产品被看好。多位业内人士认为，PCB的需求恢复拐点，或许要等至库存消化后。清库存未了 厂商开启降价抢单 PCB行业整体景气度去年四季度开始显著下行，未能延续2021年的高增态势。事实上，经过前几年强劲扩产叠加目前行业寒意侵袭，企业新扩产能释放受影响，国内PCB产能或需更长时间来消化。此外，受市场环境和客观因素刺激，厂家此前为预防供应链风险而过度备库存提前透支了市场需求。对于今年的行情，沪电股份（002463.SZ）方面表示，出于对全球通货膨胀等因素的担忧，展望2023年PCB行业或将面临需求疲软、高库存调整、供过于求和激烈竞争的挑战。超声电子（000823.SZ）日前在互动易回复投资者提问时称，“目前，下属各业务公司产能利用率大多在80%-90%；订单不够充足。”鹏鼎控股（002938.SZ）谈及3月合并营收同比减少32.20%时坦言，“今年上半年消费电子行业需求仍然承压”。大族数控（301200.SZ）Q1营收、净利均降超六成，公司指出，主要系多因素大幅抑制了电子产品消费，使得下游PCB产业需求低迷，客户设备投资放缓或延迟所致。下游市场需求受制于多方因素，PCB企业年内经营环境尚存较多不确定性，降价潮暗涌，从多家企业4月以来的发声中可见端倪。生益科技（600183.SH）本月初在投资者接待活动现场表示，目前市场需求疲软，不能避免价格竞争，只能随行就市，根据市场情况调整价格，但调整幅度逐步减小，何时回升还需观察。金禄电子(301282.SZ)在接受机构调研时表示，PCB供求失衡如进一步加剧将促使市场竞争无序化发展，“价格战”可能愈演愈烈，公司势必将面临更为激烈的市场竞争，为争取更多的订单及应对竞争对手，公司产品价格及毛利率存在较大的下行风险。据业内消息，砍价风波中，包括曾“一货难求”的车用微控制器(MCU)等在内的车用关键元器件也未“幸免”。厂商近期针对车用PCB产品陆续降价10%至15%策略抢单，降价幅度于近年罕见。头豹研究院分析师郭嘉咏在接受记者采访时表示，先前车用PCB领域以台企为主，而大陆厂商或意在通过降价方式抢占市场份额，争取车用订单；同时，整体汽车供应链正在逐步恢复到疫情前的产能，所以车用PCB需求还需要一段时间才能打开。四会富仕（300852.SZ）相关人士向记者表示，已关注到相关市场消息，对公司没有太大影响。公司工控业务占比最多，汽车电子相对少一些且客户较多，每个客户占比也不是很大。公司的产品售价以成本加成方式去做，以铜为主的大宗商品价格的波动，对产品价格会有一定的影响。终端市场需求放缓 行业回暖仍待观察作为电子元器件的支撑体及组装电子零件用的关键互联件，PCB被广泛应用于工业控制、消费电子、通讯电子、计算机、汽车电子、新能源、医疗器械等领域。相对有支撑的板块亦引厂商争相布局，据记者不完全统计，四会富仕、博敏电子（603936.SH）、深南电路（002916.SZ）、沪电股份、世运电路（603920.SH）、协和电子（605258.SH）等PCB企业均涉汽车电子及汽车板业务。“针对车用PCB产品来说，大客户一般采用严格的‘合格供应商认证制度’，并设置6-24个月的考察期。一旦形成长期稳定的合作关系，下游客户不会轻易启用新厂商进行合作，具有较好的客户黏性，从而对新进入者形成较高的客户认证壁垒。近期产业竞争加剧，各公司重心转向汽车板且纷纷扩产，因此大陆厂商采用价格战的方式，抢占汽车应用领域份额。”郭嘉咏表示。整体市况来看，据Prismark数据，2022年全球PCB产值增幅回落至1%达817.41亿美元，今年全球PCB产值预计较去年衰退4.13%。2023年PCB产业包括RPCB多层板、软板+模组、HDI、IC载板，产值将全线衰退，预估产值分别为373.4亿美元、134.27亿美元、115.28亿美元、160.73亿美元，同比下滑3.57％、3％、2％、7.71％。全球PCB产值衰退已是不可避免的事实。记者采访的多位行业人士均表示，终端市场应用需求放缓是主因，“下游终端应用市场的繁荣程度直接决定了PCB行业的景气度”。相对而言，HDI板的需求衰退幅度最小，郭嘉咏认为，其原因是HDI板作为PCB先进技术的体现，与PCB产业向高密度化、高性能化的发展趋势密不可分。而受益于全球PCB产能向中国大陆地区转移以及下游蓬勃发展的电子终端产品制造，大陆地区PCB市场整体呈现较快的发展形势。预计2026年中国PCB产值将达到486.18亿美元，2021至2026年CAGR为5.43%。“电子信息产业的蓬勃发展是PCB行业发展的重要助力。随着大数据、云计算、5G通信等新一代信息技术的发展，对服务器和数据存储的需求呈高增长态势。随着新能源汽车渗透率及汽车电子化率的提升，汽车电子PCB市场有望持续扩容。”郭嘉咏说道。一位上市公司人士告诉记者，人工智能及AI服务器催生相应终端需求，一定程度上利好PCB。展望2023全年，下半年成为业者期待景气转好的重要节点。生益科技相关人士认为，暂时不讲跟宏观经济的关系，若是库存因素造成2022年和目前市场剧烈下行，库存消化后，需求会恢复。如果库存在今年二季度有实质性的消化，个人觉得下半年有机会。兴森科技（002436.SZ）高管在2022年度业绩会上表示，从行业需求判断，2023年PCB行业应该是前低后高趋势，2023年Q1同比增速难有改善，预期Q2起环比改善，三四季度行业同比增速有望转正，整体回暖幅度取决于宏观经济复苏的力度。
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