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6月15日，央行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展2370亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.65％和1.90％，其中，MLF操作中标利率较上月下行10个基点。

一年期MLF利率已连续9个月未作调整，但此次调整市场早有预期。6月13日，公开市场操作7天期逆回购利率已下行10个基点，从2.00％降至1.90％，当天，隔夜、7天期、1个月常备借贷便利（SLF）利率也均下调10个基点。根据政策利率体系联动调整的一般规律，在7天期逆回购利率先行下调后，MLF操作中标利率通常也会跟进下调，这一方面是为了保持各项货币政策工具之间的利差相对稳定，另一方面也是出于稳定宏观经济大盘的考虑。

此前，六大国有银行公告显示，6月8日起，活期存款挂牌利率从此前的0.25％下调至0.2％。2年期定期存款挂牌利率下调10个基点至2.05％，3年期定存挂牌利率下调15个基点至2.45％，5年定期存款挂牌利率下调15个基点至2.5％。6月12日以来，招商银行、平安银行、中信银行、浦发银行、光大银行、浙商银行等多家股份制银行以及部分城农商行也跟随下调存款挂牌利率。

专家表示，本轮存款利率下调属于银行的主动、市场化行为，无需过度解读。存款利率再度下调的主因，是贷款利率稳中有降。2022年我国两次降低利率，货币政策坚持“以我为主”，没有简单跟随全球央行持续加息，这为降低实体经济融资成本、稳住宏观经济大盘提供了有力支撑。今年3月份，新发放的企业贷款加权平均利率为3.96％，较上年同期低29个基点。贷款利率下降后，若存款利率保持不变，商业银行的息差将大幅收窄，进而导致经营利润下滑。非但不利于银行自身的稳健运行，还可能拖累银行服务实体经济的可持续性。并且，存款利率下调为贷款利率的进一步下行打开了空间，此次MLF操作中标利率和公开市场操作7天期逆回购利率的同步下行恰好印证了这一点预期。

6月7日，央行行长易纲在上海调研金融支持实体经济和促进高质量发展时指出，会继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏说：“低中期借贷便利（MLF）中标利率，将进一步加大6月20日贷款市场报价（LPR）利率下调的概率。这有助于提振市场信心，推动金融更好让利实体经济，降低实体经济融资成本和债务负担，增加企业投融资需求和居民消费需求，从而更好地推动稳增长。”

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，近年来，部分银行面临净息差收窄的压力，银行进一步让利实体经济面临一定“阻力”。中期借贷便利（MLF）操作利率同步下调，有利于畅通货币政策传导，引导商业银行更好地支持实体经济。

本文源自：金融界

作者：东隅

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