天天财经8月15日讯，财报发布第二天，千亿芯片龙头韦尔股份险些跌停。

天天财经了解到，上半年，韦尔股份净利下滑近100%，这与公司“打折”降库存有关。这半年公司库存下降超20%，但毛利率也下降超40%，有半导体厂商直言毛利仍可能持续下降。

(资料图片仅供参考)

财报显示，上半年度，公司实现营业收入88.58亿元，同比下降19.99%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比下降93.25%。其中，Q1净利润为1.99亿，而Q2净利润亏损超4500万元。这也是韦尔股份2017年上市以来首次Q2净利润亏损。

公司解释称，受到地缘政治及宏观经济形势的持续影响，下游需求整体仍旧低迷，公司营业收入出现小幅下滑。同时由于产业供应链端库存高企导致供需错配，库存去化过程中部分产品价格承压，毛利率水平受到较大幅度的影响。

在本次半年报中，韦尔股份并未直接披露毛利率水平，但计算得知，韦尔股份上半年的主营业务的营业毛利率仅为20%，较上年的34%下降了超40%，降幅远超行业平均水平。

同为CIS龙头企业的国际厂商三星电子Q2毛利率约为30%，较上年同期下降约9%；国内半导体厂商思瑞浦上半年公司综合毛利率为54.74%，较上年同期减少3.58%。

值得一提的是，消费电子下行，手机、VR等业务的收入下滑已是预期之内，但韦尔股份十分看重的汽车业务的增幅亦低于预期。H1公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入 19.04 亿元，较上年同期增长 18.87%。根据据中国汽车工业协会数据，上半年新能源汽车销量增长44.1%。

通过“打折”库存下降明显，韦尔目前存货净额为 98.28 亿元，较上年同期下降约20%，但该数额仍占期末流动资产的50.69%，处于历史高位。

事实上，韦尔股份的危机并不是一朝一夕造成的，而是积累了多年的问题。

首先，韦尔股份过于依赖于消费电子行业，导致其产品结构单一化，缺乏多元化的发展。

其次，韦尔股份在技术创新方面也存在不足。虽然公司在汽车市场有所突破，但在人工智能等领域却没有跟上行业发展的步伐。

再次，韦尔股份在资金管理方面也存在问题，应收账款增长过快，现金流量不稳定。此外，公司实际控制人虞仁荣及其一致行动人合计持有4.59亿股公司股份，累计质押公司股份2.29亿股，占虞仁荣及其一致行动人持有公司股份的49.96%，占公司目前总股本的19.37%。去年同期，虞仁荣及其一致行动人质押股份比例还只有39.67%，也就是说一年时间质押比例又上升了10个百分点。

就韦尔股份能否顺利挺过周期拐点，天天财经将持续关注。

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